Отделение оператора газотранспортной системы Украины от «Нафтогаза» завершилось

Отделение оператора газотранспортной системы (ГТС) Украины завершено, заявили в компании «Нафтогаз». «Сегодня завершился анбандлинг (отделение.— “Ъ”), независимый оператор ГТС полностью отделился от группы «Нафтогаз» и начал автономную работу — транспортировку природного газа для потребителей Украины и ЕС»,— говорится в сообщении украинской компании в Facebook. Как уточняется в сообщении, теперь оператор ГТС Украины принадлежит «Магистральным газопроводам Украины», которые, в свою очередь, курирует Министерство финансов. Глава «Нафтогаза» Андрей Коболев уже назвал состоявшееся отделение «самой важной реформой в энергетическом секторе за всю историю независимой Украины».Напомним, 17 ноября 2019 года на Украине вступил в силу закон, позволивший выделить ГТС из структуры компании «Нафтогаз» и создать независимого оператора. Благодаря этому Киев смог подписать контракт на транзит газа с «Газпромом» по европейским правилам после сертификации Европейским союзом оператора ГТС. 1 января 2020 года новый…
Source: «Коммерсантъ». Бизнес

Москвич выиграл 1 млрд рублей в новогодней лотерее

Житель Москвы выиграл «Новогодний миллиард» в рамках розыгрыша лотереи «Русское лото». Выигрыш стал рекордным в истории российских государственных лотерей. Всего в розыгрыше участвовали 53 614 853 билета.«1 января по итогам новогоднего тиража лотереи «Русское лото» в России появился первый лотерейный миллиардер. Самый везучий человек года купил счастливый билет всего за 100 руб. и выиграл астрономическую сумму — миллиард рублей»,— говорится в сообщении компании «Столото». Имя победителя пока неизвестно. В рамках новогодней лотереи также было разыграно 105 призов по 1 млн руб.В каких регионах чаще всего выигрывают миллионы — в материале “Ъ FM” «Лотерейное везение обошло ЕАО стороной».Зачем операторы лотерей внедряют CRM-системы — в материале “Ъ” «Счастливый билет».
Source: «Коммерсантъ». Бизнес

С новым газом! // В 2020 году Европа осталась в энергобезопасности

Россия и Украина вошли в Новый год с новым транзитным договором на пять лет, поставки по которому уже начались, и надеждами на светлое будущее в газовой сфере. В Киеве рассчитывают, что на фоне проблем со строительством «Северного потока-2» прокачка через Украину в 2020 году составит 75 млрд кубометров, что на 10 млрд кубометров выше контрактных обязательств «Газпрома».
Source: «Коммерсантъ». Бизнес

В России начал действовать акциз на электронные сигареты и устройства нагревания табака

С 1 января в России введен акциз на устройства для нагревания табака и все электронные сигареты. Ранее подобный налог действовал только на одноразовые устройства. Так, с 2020 года акциз на все виды электронных сигарет и систем нагревания табака, такие как IQOS, GLO и вейпы, составляет 50 руб. за устройство. В 2021 году он вырастет до 52 руб., в 2022-м — до 54 руб. Акциз на жидкость с содержанием никотина от 0,1 мг/мл в 2020 году составит 13 руб. за 1 мл, в 2021-м — 14 руб., в 2022-м — 15 руб. за 1 мл.Законопроект был принят Госдумой в сентябре. В октябре закон подписал президент России Владимир Путин.Подробнее о законе — в материале “Ъ” «Пар уходит в налог».
Source: «Коммерсантъ». Бизнес

В России подняли минимальные цены на водку и акцизы на пиво и вино

В России с начала 2020 года увеличилась минимальная стоимость водки, коньяка и бренди. Минфин выпустил приказ после обращения Союза производителей алкогольной продукции, которые посчитали, что цену нужно увеличить вслед за повышением акцизов. Также с 1 января увеличиваются акцизы на пиво и вино.Минимальные цены на водку, коньяк и бренди (за 0,5 л):водка — 230 руб. (ранее — 215 руб.);коньяк — 433 руб. (ранее — 388 руб.);бренди — 315 руб. (ранее — 307 руб.).Акцизы на пиво, сидр, пуаре и медовуху (за 1 л):пиво крепостью до 0,5 градуса — 0 руб.,пиво с долей этилового спирта 8,6% — 41 руб. (ранее — 39 руб.);сидр, пуаре и медовуха — 22 руб. (21 руб.).Кроме того, с 1 января поменялась система винных акцизов. В 2019 году они устанавливались в зависимости от места производства. Акциз на тихие вина составлял 5 руб. за отечественную продукцию и 18 руб. за остальную. У отечественного шампанского акциз составлял 14 руб., а у остального — 14 руб. В 2020 году вводится единый акциз для отечественной…
Source: «Коммерсантъ». Бизнес

Ключевые российские нефтегазовые компании смотрятся выгодно относительно аналогов

Тенденции в отрасли. Ключевые российские нефтегазовые компании смотрятся выгодно относительно аналогов с развитых и развивающихся рынков как на операционном, так и на финансовом уровнях. Можно отметить и комфортную долговую нагрузку, высокую рентабельность, стабильный денежный поток, высокие дивиденды. Капзатраты сектора высокие, однако большая часть приходится на масштабную инвестпрограмму «Газпрома», направленную в т.ч. на развитие ключевого проекта «Сила Сибири».

2019 год сложился неблагоприятно с точки зрения долларовых цен на нефть и газ, однако компании смогли заработать на девальвации рубля и экономии на налогах за счет измененного демпфирующего механизма. Отдельно отметим сохраняющийся высокий уровень дивидендных выплат в отрасли.

Положение относительно конкурентов

Положение относительно конкурентов

Источник: Bloomberg: ПСБ Аналитика & Стратегия

Размер шара – Выручка, млрд долл.

Ключевые события. Введение обратного акциза на нефть (демпфирующий механизм) в начале года было сопряжено со сложностями адаптации к рыночным реалиям, однако корректировка позволила компаниям заработать.

Переход к новой дивидендной политике – «Газпром» (50% от прибыли по МСФО в 2021 г.) и «ЛУКОЙЛ» (приоритет дивидендам, а не выкупу своих акций).

Мультипликаторы

Мультипликаторы

Источник: Bloomberg: ПСБ Аналитика & Стратегия

Риски. Основные риски отрасли сопряжены с возможным дальнейшим ухудшением ценовой конъюнктуры и изменениями в сфере налогообложения.

Средние значения денежных потоков, млн долл.

Средние значения денежных потоков, млн долл.

Источник: Bloomberg: ПСБ Аналитика & Стратегия

Рекомендации: «Газпром».

— Согласно новой дивидендной политике, «Газпром» планирует в течение 3 лет довести коэффициент дивидендных выплат до 50%, благодаря чему дивидендная доходность может превысить 10%.

— Комфортная долговая нагрузка, которая не будет препятствовать уменьшению дивидендных выплат.

— Достаточный для выплат дивидендов акционерам объем FCF и отсутствие дальнейшего наращивания инвестпрограммы.

Динамика цен на нефть и газ, долл./мБТЕ

Динамика цен на нефть и газ

Источник: Bloomberg, ПСБ Аналитика & Стратегия

Source: finam.ru

Нефть Brent в 2020 году будет относительно стабильна

По итогам 2019 года на глобальном рынке нефти прогнозируем баланс спроса-предложения за счет летнего избытка спроса и частичного выпадения добычи в Штатах из-за погодного фактора и в Саудовской Аравии – из-за геополитики.

А в 2020 году мы, наоборот, ждем навеса предложения в 0,3-0,4 млн барр./день в среднем в основном за счет продолжающейся активности сланцевиков США — низкая себестоимость добычи позволяет продолжать наращивать объемы, даже при цене нефти в 50 долл./барр.

Цены на нефть и прогноз по спросу-предложению

Цены на нефть и прогноз по спросу-предложению

Источник: EIA, ПСБ Аналитика & Стратегия

Мы ждем, что добыча в США в 2020 году составит 13,3 млн барр./день (). Цены на нефть в 2020 году будут относительно стабильны на уровне 60-65 долл./барр. Циклическое замедление темпов роста мировой экономики обусловит пониженный спрос на нефть. А продолжение роста добычи сланцевиками США сформирует избыток предложения на рынке, что не сможет нивелировать ОПЕК+.

Себестоимость цены нефти в США, долл./барр.

Себестоимость цены нефти в США

Источник: данные компаний, ПСБ Аналитика & Стратегия

Повышательные риски прогнозу возможны в случае геополитической нестабильности, влекущей за собой срыв поставок нефти. Риски низких цен на нефть мы видим в случае более резкого замедления темпов мировой экономики с отсутствием продвижения в торговой сделке США-КНР.

Source: finam.ru